許多人剛認識美股的人，大部分都是從認識SPY這支ETF開始
SPY是美國第一支ETF，它追蹤的是S&P標普500指數，屬於追蹤大盤型的指數ETF
而最早追蹤S&P500指數的其實是Vanguard的指數型基金（非ETF）
之後Vanguard本身也有發行自己追蹤S&P500指數的ETF，代號是：VOO
許多人會選擇買追蹤S&P500指數的ETF，像是SPY、VOO、IVV來當作他們投資美國的一個工具。
然而比起買追蹤S&P500指數的ETF，我更傾向買美國的全市場指數ETF，像是VTI。
底下我將說明S&P500指數ETF的優點以及缺點在哪裡？為什麼我會選擇不買它呢？
會買S&P500指數的常見原因
1.知名度高
幫助巴菲特贏得10年賭局的正是S&P500指數基金。
巴菲特認為投資S&P500指數基金10的績效，可以勝過任何投資專家選擇的投資組合，而經理人泰德．塞德斯（Ted Seides）接受挑戰。
從2008年1月1日開始，直到2017年12月31日，巴菲特選擇的Vanguard S&P500指數基金，在十年的期間內，創造了125.8％的累積投資報酬率，年化報酬率為8.5％，而另一位經理人塞德斯選擇的避險基金投資組合，創造了36.3％的累積投資報酬率，年化報酬率為3.2％，勝負十分明顯。
2.內扣費用低
VOO內扣費用只要每年0.03%，相比台灣0050的內扣費用0.46%低上不少。
不過美國全市場指數ETF（VTI）內扣費用也是0.03%，所以VOO沒有在這方面佔上風。
3.涵蓋美國最好的500家公司
S&P500指數持有美國前500大的公司，相比台灣前50大公司分散的效益更明顯。
接下來講講為什麼我不建議買S&P500指數的原因：
不買S&P500指數的理由
1.會有人為因素
能否加入標普500指數，是由標普公司的委員會開會所決定的，而不是市值前500大就能加入，所以多了人為因素，委員會說能加入才能加入。
2.錯過中小型股的報酬
根據尤金・法瑪（Eugene Fama）的研究，市值較小的股票有較高的報酬，這又被稱之為規模因子
標普500裡頭涵蓋的是美國大型股，而沒有中小型股，然而中型股的預期報酬會高於大型股，小型股的預期報酬又會高於中型股，所以標普500等於錯失了這些預期報酬高的一堆股票。
3.被狙擊
2020年是特斯拉表現極好的一年，然而標普500並沒有收錄特斯拉，直到2020年12月21日才將它加入
標普500此時就等於錯過了特斯拉一大半的漲幅
而這還不是最糟的，標普公司宣布將特斯拉加入標普500指數時是2020年11月16日，直到2020年12月21日才正式買進特斯拉，中間隔了一個多月，這時候知道這個消息的投資人就會不斷買進特斯拉，因為他們知道有超大ETF之後會接盤買進特斯拉，所以他們就提前買好了，這時候特斯拉股價就會持續上漲，等於讓標普500被迫買到貴的特斯拉股票。
除此之外，標普500加入新的公司時還會剔除一家公司出去500指數，那支股票是公寓投資管理的股票（代號:AIV），當投資人知道這消息時也會先賣出AIV，使得AIV股票下跌，而標普500之後也只能被迫賣出便宜的AIV。
當特斯拉股票已經加入標普500時，投資人開始撤退賣出特斯拉，使得標普500剛買到特斯拉不久後手上的特斯拉股票就貶值，而當AIV被踢除指數後，投資人又開始搶便宜，使得AIV股價又重新反彈。
這樣高買低賣無形之中對標普500ETF造成傷害，有機構算出加入特斯拉，剔除AIV後的6個月內，AIV的股價表現好過特斯拉約78%！對標普500ETF大約是0.41%的隱形支出！
結論
全市場ETF包含大、中、小型股，持有中小型股預期報酬會高於大型股。
相對於標普500，全市場的ETF也比較不會有人為因素，不會由委員會判斷這支股票是否能加入指數，以及哪支股票會被踢除指數。
全市場指數ETF（代號：VTI）中含有AIV與特斯拉，因此不會有加入特斯拉或者剔除AIV的機會，也因此降低了被狙擊的可能。
最後，除非是有新增新的公司或是有公司合併與倒閉等，全市場指數不會時常替換成分股，降低了持股轉換率也會因此降低交易成本節省開支。
當初會推出標普500指數ETF還有一個很大的原因是當時的技術沒那麼好，沒辦法追蹤好全市場的證券，只能先從買500支開始，而在當時人們也不相信指數基金，還使得募資遇到困難而不能買齊500支股票呢！
在台灣也有類似的問題，台灣50ETF只選出最大的50家公司，也會遇到狙擊的問題。還有，被台灣50踢除的股票可能報酬很亮眼欸！把它踢掉就因此錯過它的報酬了！我在之前的文章「 ETF成分股越多越不會錯過報酬！0050與006204比較！」也有舉例這個案例
延伸閱讀：
