買槓桿ETF的爭論時有耳聞。
爭議的點之一就是內扣費用很高，像是0050在2022年的整年內扣費用為0.46%，而0050正2（代號00631L）的內扣費用則為1.27%，費用為接近3倍。
假設市值100萬的0050，整年的內扣費用是4600元。而正2的00631L的內扣費用為1萬2700元。
一年下來看可能覺得沒什麼，但是每個人的股票市值會逐漸增加，呈現指數增長，費用也會跟著呈現指數增長。
給大家一個大致的數字概念，假設0050與00631L的報酬都是每年10%，經過了30年後，0050的總資產會變成1500多萬，00631L會變成1200多萬，00631L會比0050多付出300萬的內扣費用！（這邊只是假設費用，沒有考慮00631L可能報酬比較高。）
0050正2的漲跌幅概念上是0050的漲幅的兩倍，但是這個「兩倍」指的是「單日兩倍」，而不是長期下來總資產變為兩倍，報酬不見得為兩倍，但是費用卻是實實在在的三倍，30年後費用上就直接多付出了300多萬，這樣不免讓人懷疑槓桿ETF是否真的只能作為短線的工具，而不能長期持有呢？
這次就用歷史數據來看不同持有時間，0050正2是否是賺錢的呢？還是會因為費用因素而讓報酬變得與0050差不多甚至是更難看呢？
0050與00631L的總報酬
因爲00631L的成立時間較晚，所以為了公平，兩者的開始時間都是同樣的。
我這邊手邊的資料是從2014年11月到2023年11月，以每個月開盤即每個月收盤，並且考慮當月的配息再投資，當作一整個月的總報酬。
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0050 |
00631L |
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| 總報酬 | 146.6% | 551.8% |
| 月化報酬 | 0.7% | 1.5% |
| 年化報酬 | 8.9% | 19.3% |
00631L的總報酬是比0050還要高的，總報酬竟然高出不只兩倍？！
0050與00631L每月報酬分佈圖
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0050 |
00631L |
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| 正報酬比率 | 59.6% | 63.3% |
| 每月勝率 | 40.4% | 59.6% |
| 每月標準差 | 4.66% | 8.41% |
| 當月最大漲幅 | 17.70% | 31.29% |
| 當月最大跌幅 | -10.76% | -25.67% |
每月報酬的第一張圖我想關注的部分是下跌的部分，當大跌的時候，00631L跌幅會是0050兩倍以上。所以這是害怕風險的人應該要注意的。
而看第二張比較圖，每個月的正報酬倒是00631L比較高，這點倒是值得深究，之後再來探討原因。
而最大漲幅以及最大跌幅中，正2漲的時候沒有漲到2倍，跌的時候卻跌超過2倍，這點比較好推斷，跟內扣費用也有點關係，因為費用會拖累報酬。
0050與00631L滾動報酬比較
當持有時間為12個月時
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持有時間: 12個月 |
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| 股票代號 | 0050 | 00631L |
| 正報酬比率 | 67.3% | 65.3% |
| 期間最佳年化報酬 | 78.9% | 224.0% |
| 年化報酬前25% | 22.6% | 49.1% |
| 年化報酬中位數 | 13.1% | 29.1% |
| 年化報酬後25% | -3.7% | -6.4% |
| 期間最差年化報酬 | -21.8% | -35.9% |
| 勝率 | 34.9% | 65.1% |
當只有持有12個月時，從第一張比較表格的內容來看：
- 0050的正報酬比率比較高，這點可以從00631L還要付出較高額的內扣費用來推斷。
- 但是中位數的報酬中，00631L是贏過0050兩倍的。
- 00631L的勝率高達6成5。
當持有時間為24個月時
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持有時間: 24個月 |
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| 股票代號 | 0050 | 00631L |
| 正報酬比率 | 88.4% | 96.5% |
| 期間最佳年化報酬 | 37.0% | 92.9% |
| 年化報酬前25% | 18.4% | 39.7% |
| 年化報酬中位數 | 8.6% | 17.4% |
| 年化報酬後25% | 2.3% | 8.2% |
| 期間最差年化報酬 | -5.1% | -5.4% |
| 勝率 | 3.5% | 96.5% |
滾動24個月從詳細的內容來看：
- 00631L的正報酬比率竟然比0050還要高。
- 而且不論從最佳報酬前後25%、中位數到最低報酬，00631L都贏過0050。
- 00631L的勝率竟然高達9成6。
當持有時間為36個月時
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持有時間: 36個月 |
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| 股票代號 | 0050 | 00631L |
| 正報酬比率 | 100.0% | 100.0% |
| 期間最佳年化報酬 | 28.4% | 65.4% |
| 年化報酬前25% | 17.9% | 38.7% |
| 年化報酬中位數 | 11.4% | 24.9% |
| 年化報酬後25% | 9.1% | 18.9% |
| 期間最差年化報酬 | 3.9% | 5.6% |
| 勝率 | 0.0% | 100.0% |
滾動36個月從詳細的內容來看：
- 兩者的正報酬比率皆為100%，代表持有36個月，大家都不會虧錢。
- 00631L各項數據皆完勝0050。
結論
目前從上面的比較可以看出，00631L是可以長期持有的！
優點就是持有時間越長整體表現越好。
但是這邊還是有幾點要注意的：
- 00631L整體表現好，但是重點是要「長期持有」。
- 00631L也有因為近幾年台股表現亮眼沾到光，當股市長期呈現平盤或往下的趨勢時，正2的表現說不定不這麼亮眼。
- 以上的資料數太少了，因為00631L成立較晚，比起SPY正2與SPY的比較，相比起來比較不這麼客觀。
- 這份資料沒有經歷過2008年的金融海嘯，只有2020疫情的股災資料，所以不能確定大型股災來時，是否不會下跌的這麼深，以及下跌後需要多久才能漲回來。
- 這份資料是以「單筆投入」做回測，不是利用定期定額等等的多次投入金額，所以實際符合一般投資者的狀況並沒有模擬到位。
購買槓桿類的ETF一定要有足夠的了解，以及足夠的信心，不能當下跌時就趕快賣出，我個人是覺得可以買，不過還是要買整體會向上的市值型ETF，而不要買單一產業或什麼恐慌指數或者貴金屬等等的ETF。
