到底買0050正2有沒有搞頭?長期下來賠錢還是賺錢?

買槓桿ETF的爭論時有耳聞。

爭議的點之一就是內扣費用很高,像是0050在2022年的整年內扣費用為0.46%,而0050正2(代號00631L)的內扣費用則為1.27%,費用為接近3倍。

假設市值100萬的0050,整年的內扣費用是4600元。而正2的00631L的內扣費用為1萬2700元。

一年下來看可能覺得沒什麼,但是每個人的股票市值會逐漸增加,呈現指數增長,費用也會跟著呈現指數增長。

給大家一個大致的數字概念,假設0050與00631L的報酬都是每年10%,經過了30年後,0050的總資產會變成1500多萬,00631L會變成1200多萬,00631L會比0050多付出300萬的內扣費用!(這邊只是假設費用,沒有考慮00631L可能報酬比較高。)

0050正2的漲跌幅概念上是0050的漲幅的兩倍,但是這個「兩倍」指的是「單日兩倍」,而不是長期下來總資產變為兩倍,報酬不見得為兩倍,但是費用卻是實實在在的三倍,30年後費用上就直接多付出了300多萬,這樣不免讓人懷疑槓桿ETF是否真的只能作為短線的工具,而不能長期持有呢?

這次就用歷史數據來看不同持有時間,0050正2是否是賺錢的呢?還是會因為費用因素而讓報酬變得與0050差不多甚至是更難看呢?

0050與00631L的總報酬

 

因爲00631L的成立時間較晚,所以為了公平,兩者的開始時間都是同樣的。

我這邊手邊的資料是從2014年11月到2023年11月,以每個月開盤即每個月收盤,並且考慮當月的配息再投資,當作一整個月的總報酬。

 

0050與00631L報酬比較

 

0050

00631L

總報酬 146.6% 551.8%
月化報酬 0.7% 1.5%
年化報酬 8.9% 19.3%

 

00631L的總報酬是比0050還要高的,總報酬竟然高出不只兩倍?!

 

0050與00631L每月報酬分佈圖

 

0050與00631L報酬分佈圖比較

 

0050

00631L

正報酬比率 59.6% 63.3%
每月勝率 40.4% 59.6%
每月標準差 4.66% 8.41%
當月最大漲幅 17.70% 31.29%
當月最大跌幅 -10.76% -25.67%

 

每月報酬的第一張圖我想關注的部分是下跌的部分,當大跌的時候,00631L跌幅會是0050兩倍以上。所以這是害怕風險的人應該要注意的。

而看第二張比較圖,每個月的正報酬倒是00631L比較高,這點倒是值得深究,之後再來探討原因。

而最大漲幅以及最大跌幅中,正2漲的時候沒有漲到2倍,跌的時候卻跌超過2倍,這點比較好推斷,跟內扣費用也有點關係,因為費用會拖累報酬。

 

0050與00631L滾動報酬比較

 

當持有時間為12個月時

 

持有時間: 12個月
(資料數:98筆)

股票代號 0050 00631L
正報酬比率 67.3% 65.3%
期間最佳年化報酬 78.9% 224.0%
年化報酬前25% 22.6% 49.1%
年化報酬中位數 13.1% 29.1%
年化報酬後25% -3.7% -6.4%
期間最差年化報酬 -21.8% -35.9%
勝率 34.9% 65.1%

 

0050與00631L滾動比較圖(12個月)
滾動期間:12個月

 

當只有持有12個月時,從第一張比較表格的內容來看:

  • 0050的正報酬比率比較高,這點可以從00631L還要付出較高額的內扣費用來推斷。
  • 但是中位數的報酬中,00631L是贏過0050兩倍的。
  • 00631L的勝率高達6成5。

當持有時間為24個月時

 

持有時間: 24個月
(資料數:86筆)

股票代號 0050 00631L
正報酬比率 88.4% 96.5%
期間最佳年化報酬 37.0% 92.9%
年化報酬前25% 18.4% 39.7%
年化報酬中位數 8.6% 17.4%
年化報酬後25% 2.3% 8.2%
期間最差年化報酬 -5.1% -5.4%
勝率 3.5% 96.5%

 

滾動期間:24個月

 

 

滾動24個月從詳細的內容來看:

  • 00631L的正報酬比率竟然比0050還要高。
  • 而且不論從最佳報酬前後25%、中位數到最低報酬,00631L都贏過0050。
  • 00631L的勝率竟然高達9成6。

當持有時間為36個月時

 

持有時間: 36個月
(資料數:74筆)

股票代號 0050 00631L
正報酬比率 100.0% 100.0%
期間最佳年化報酬 28.4% 65.4%
年化報酬前25% 17.9% 38.7%
年化報酬中位數 11.4% 24.9%
年化報酬後25% 9.1% 18.9%
期間最差年化報酬 3.9% 5.6%
勝率 0.0% 100.0%

 

0050與00631L滾動比較36個月
滾動期間:36個月

 

滾動36個月從詳細的內容來看:

  • 兩者的正報酬比率皆為100%,代表持有36個月,大家都不會虧錢。
  • 00631L各項數據皆完勝0050。

 

結論

 

目前從上面的比較可以看出,00631L是可以長期持有的!

優點就是持有時間越長整體表現越好。

但是這邊還是有幾點要注意的:

  1. 00631L整體表現好,但是重點是要「長期持有」。
  2. 00631L也有因為近幾年台股表現亮眼沾到光,當股市長期呈現平盤或往下的趨勢時,正2的表現說不定不這麼亮眼。
  3. 以上的資料數太少了,因為00631L成立較晚,比起SPY正2與SPY的比較,相比起來比較不這麼客觀。
  4. 這份資料沒有經歷過2008年的金融海嘯,只有2020疫情的股災資料,所以不能確定大型股災來時,是否不會下跌的這麼深,以及下跌後需要多久才能漲回來。
  5. 這份資料是以「單筆投入」做回測,不是利用定期定額等等的多次投入金額,所以實際符合一般投資者的狀況並沒有模擬到位。

購買槓桿類的ETF一定要有足夠的了解,以及足夠的信心,不能當下跌時就趕快賣出,我個人是覺得可以買,不過還是要買整體會向上的市值型ETF,而不要買單一產業或什麼恐慌指數或者貴金屬等等的ETF。

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