新聞:受新型冠狀病毒疫情和油價崩盤影響，美股在2020年3月出現四次熔斷。3月18日，美股因標普500指數盤中跌超7%，再次觸發熔斷機制，暫停交易15分鐘，為美股史上第五次熔斷，為10天內第四次熔斷。
熔斷歷史背景
熔斷機制源於1987 年 10 月19 日「黑色星期一」，當天率先開市的香港股市出現拋售潮，恐慌傳至亞太、歐洲甚至美國。
道瓊工業平均指數暴跌22.6%，創下單日最大跌幅，標普500也下跌超過18%。當日全球股市也因美國股市指數帶頭暴跌而全面下跌，引發金融市場恐慌。
事件原因
股災原因至今眾說紛紜，因當日沒有任何不利股市的消息或新聞，因此被懷疑是羊群心理、市場失靈或經濟失衡導致股災。但主要認為股災的可能原因還包括：程式交易、股價過高、市場上流動資金不足。
什麼是熔斷機制？
熔斷機制（Circuit breaker / Trading curb）為股市價格波動的幅度達到某一個限定的目標時，對其暫停交易一段時間的機制。如同保險絲在電流過大時候熔斷，為一種保護裝置。此機制可避免恐慌情緒蔓延使股價恐慌性下跌。
熔斷機制如何運作
- 依據的基準指數 : 標普S&P500
- 觸發條件：美國開盤時，當指數較前一天收盤價下跌7%、13%時，全美證券市場交易各暫停15分鐘，當指數較前一天收盤點位下跌20%時，則當天直接休市停止交易。
- 特殊備註條件: 以美國開盤時間9:30開始算，下午3:25以前才有7%、13%的規定，3:25分之後到4:00收盤只要不到20%跌幾%都不會觸發熔斷。
| 美股熔斷機制觸發規則 | ||
| 階段 | 觸發跌幅 | 觸發後 |
| 第一階段 | 7% | 暫停交易15分鐘 |
| 第二階段 | 13% | 暫停交易15分鐘 |
| 在9:30-15:25才有第一、二階段觸發規定。15:25之後除非是跌20%休市不然都不會觸發熔斷 | ||
| 第三階段 | 20% | 直接休市 |
| 資料整理:股球Stock a ball | ||
個股、ETF融斷機制
除了根據標普500規定的熔斷方式，個股、ETF也有其熔斷方式，不過詳細內容較為複雜。
新聞: 美國總統川普週三 (29 日) 於白宮記者會上宣布，美國政府與柯達簽署價值高達約 7.65 億美元的協議，合作生產因應新冠疫情的仿製藥成分。與柯達達成協議的消息，激勵柯達 (KODK-US) 週三盤中一度飆漲逾 570%，由於股價波動劇烈，柯達十度觸發的熔斷機制，被迫數次暫停交易。
大部分我們看到討論的熔斷都是指大盤熔斷，然而美國證券交易委員會(SEC)在2011年4月份為了解決閃崩事件(flash crash)而提出新的漲跌停規則(Limit Up-Limit
Down Rule)。
規則如下:
- 在美國時間9:30-9:45 am 和 3:35-4:00 pm
S&P 500、Russell1000內所有持股或ETF
- $>3美元者。10%漲跌限制
- $0.75 ≤ 價位 ≤ $3.00。40%漲跌限制
- 價位 < $0.75。150%或$0.3(取較低者)
- 在美國時間9:45 am-3:35 pm
- $>3美元者。5%漲跌限制
- $0.75 ≤ 價位 ≤ $3.00。20%漲跌限制
- 價位 < $0.75。75%或$0.15(取較低者)
| 個股、ETF融斷機制 | |||
|
S&P 500、Russell1000內所有持股($>3美元) |
$0.75 ≤ 價位 ≤ $3.00 | 價位 < $0.75 | |
| 漲跌限制 (9:30-9:45 am 3:35-4:00 pm) |
10% | 40% | 150%$0.3(取較低者) |
| 漲跌限制(9:45 am-3:35 pm) | 5% | 20% | 75%或$0.15(取較低者) |
| 如果交易持續時間達漲跌限制15秒，將會熔斷5分鐘。 | |||
| 資料整理:股球Stock a ball | |||
