再平衡的英文是 rebalance
我們的資產組合不一定全部都是股票，舉例：有可能60%股票，40%債券
然而時間一拉長，股票可能漲比較多，債券漲比較少
這時候比例可能變為 63%股票，37%債券
這時我們就會把3%股票賣掉拿去買債券
然後把比例重新調整為 60%股票，40％債券
這個動作就叫做「資產的再平衡」。
可是這時有人就會提出疑問了
「可是現在剛好是股票牛市欸！賣掉很虧欸」
「等到我再賺多一點再賣股票，而且現在債券殖利率那麼低，幹嘛還買債券」
對再平衡的了解及應用
常聽到有人在開玩笑的說：
「股票其實不難啊，只要低點買，高點賣就可以了。」
你可能會覺得這個人講話沒參考性也沒建設性
但是，其實再平衡就是類似低點買高點賣的一種作法
當60%股票，40%債券的投資組合變成 65%股票，35%債券時
這時候就是股票變的相對貴了，也可以說是相對高點了
這時候再平衡的話，就可以把貴的股票賣了，拿去買較便宜的債券
有人可能會問：
「但是如果這時候股票繼續變貴呢？不就少賺到了？」
我們就是因為不知道何時股票會漲或會迭所以才要資產配置。
如果真的有人能夠看的出來哪時股票會漲、漲多久，這時候就不需要資產配置了，也不需要再平衡了，反正只要知道準備漲時就買股票，準備迭時就賣股票就好了。
然而多項研究證明，沒有任何一個人能夠預知股市的走向。
回到剛剛的話題
如果真的賣掉股票後買債券，股票又漲上去了怎麼辦呢？
答案很簡單啊！就是繼續賣股票維持比例呀！
再平衡這件事情就是一體兩面的
要是股票跌了，股債比變成（股55%，債45%）時，你就也可以賣掉債券買股票呀
這樣不就等於低買了嗎！
但是這時候會產生幾個問題：
到底多久要再平衡一次？
需要每天盯盤然後再平衡嗎？還是以年為單位再平衡？
還是股債比例超過幾％的時候再平衡呢？
再平衡的最佳頻率
vanguard做過一個研究
研究方法是 股、債各配置50%
然後從1926年開始到2014年截止
分為
1.每年再平衡
2.從不再平衡
看看兩組的結果有什麼區別
可以看出來從未再平衡的投資組合年化報酬有8.9%，高於每年再平衡的8.1%
可能這時候有人就會覺得那幹嘛再平衡？直接不平衡就好了啊，報酬還比較高
可是未再平衡的波動是13.2%，高於每年再平衡的9.9%
雖然再平衡的組合輸了0.8%，但是波動卻大幅下降了3.3%，大大降低了風險！
其實這也很好理解，因為股票的報酬本來就會高於債券，但是風險較高
如果不再平衡股票，投資組合中股票就會一直佔大部分比重，報酬高一點但是風險高很多點！
那現在把每年再平衡改成每月、每季再平衡，來看看報酬與風險會變成怎樣。
可以看出不論是每月、每季、每年再平衡，他們的報酬與波動都很接近，幾乎沒差別。
但是與從不再平衡可是差很多，只要有再平衡都能大大降低波動
所以我們得到結論：
不論 每月、每年、每季 再平衡都好！都比起從不再平衡來得好！
那現在換一個方式
如果當漲跌達到一個閾值（Threshold）後再平衡呢？
像是如果股票部位累積漲跌 1％、5％或10% 時再平衡呢？
從上圖可以得出
不同閾值加上不同時間再平衡好像差異都不大。
差異最大的還是有再平衡與沒再平衡的差異。
結論：最好的再平衡頻率為多久？建議為：每年。
我們可以在此總結幾個重點
- 再平衡前，要先設定好自己資產的比例，像是 股：債=6：4。
- 再平衡是一種機械化的做法，幫助大家有紀律的買低賣高，只要「定期」調整回自己設定的比率即可，不需要看什麼技術指標來決定賣出與否。
- 關於「定期」應該是多久，從上面的研究顯示，不論多久再平衡一次都可以，只要有再平衡就能有效降低風險。
- 每月或每季再平衡會很麻煩，而且過高的轉手率也會增加成本，但是也沒因此增加報酬，所以最合適的再平衡建議為：每年。
